经过多年的反复尝试，链上期权终于拥有了走向主流所需的基础设施。 过去，链上期权一直未能获得关注，因为它们无法与中心化交易所（CEX）的表现相媲美。它们缺乏投资组合保证金、资本效率和快速执行能力。 以下是正在改变这一现状的新一代期权协议。 @DeriveXYZ 正在构建一整套衍生品基础设施，提供投资组合保证金功能，可以全面评估所有头寸的风险。对冲头寸所需的资本大幅减少，同时你还可以通过 Ethena 稳定币赚取收益作为抵押品。他们目前在该领域处于领先地位，每月交易量超过 6.3 亿美元，TVL 达到 7500 万美元。 @ryskfinance 专注于可持续收益的结构化产品。他们的动态对冲金库（Dynamic Hedging Vault）保持 delta 中性头寸，以产生非相关性收益。与锁定资金的金库不同，他们的 V12 引擎允许你随时退出备兑看涨期权，并且你可以提前获得期权费，而无需等到到期。 @Synquote 通过混合 RFQ 系统将交易者直接与机构做市商连接，为 DeFi 带来类似 CEX 的流动性。这种方式即使在七位数订单和 500 多种工具（包括流动性较差的山寨币）上，也能创造深度流动性并将滑点降至最低。Synquote 允许做市商出售部分抵押的期权，从而释放资本以提供更好的定价。 @KyanExchange 将 CLOB 与 RFQ 模块结合，用于大宗交易，将机构级功能带到链上。他们的组合交易（Combo Trades）功能可以一键原子化执行多腿策略，确保所有腿同时成交或全部取消。他们的清算引擎会根据保证金比率自动对头寸进行 delta 对冲，在清算之前恢复保证金健康。他们的投资组合保证金使用 43 种市场情景计算最坏风险，清算是部分性的，以恢复保证金健康，而不是完全清算所有头寸。 链上期权争夺机构市场份额的竞赛已经开始了。