必须阅读！关于为什么在风险偏好环境中，BTC表现落后于黄金和股票的解释。 毫不意外，清晰的观点来自一个传统金融（TradFi）人士，而加密推特（CT）却迷失了方向：BTC正在经历的事情在加密领域从未发生过，但在传统金融世界却经常发生：胜利时刻。一个IPO时刻。 早期的BTC信仰者正在实现收益，因为比特币已经赢了。 他们挖矿、经历了FUD（恐惧、不确定性和怀疑），现在终于有了退出流动性，而不会导致市场崩盘。 这不是恐慌性抛售，而是从集中到分散所有权的自然过渡。 我称之为“大轮换”（The Great Rotation）。 当几千个钱包持有大部分供应时，一个卖家就能影响市场。 随着所有权通过ETF、机构和零售投资者扩展到数百万投资者，同样数量的BTC出售几乎不会影响价格。 抛售会在时间和不同交易场所中被吸收。 这就是波动性减弱，资产变得更加稳定的方式。 就像IPO一样，这个阶段需要时间。 早期持有者耐心地出售，而新的机构买家正在积累。 这个过程持续6到18个月，但以比特币的时间计算，我们可能已经超过了6个月。 这就是为什么这次不同。 BTC没有因为熊市而未能上涨。它没有因为恐惧而暴跌。 它正在盘整，因为比特币已经赢了。市场只是在消化这种成功。 价格横盘，情绪看起来死气沉沉，但从结构上看，比特币变得更强大、更成熟。 OG（老玩家）的退出是看涨的，因为这意味着比特币终于达到了一个规模，即大规模退出不再会破坏市场。 比特币盘整的时间越长，它就变得越分散、越有韧性。 现在感觉无聊的阶段，正是真正的价值储存资产诞生的方式。