科普向：他们都靠 YT 买了游艇，到底怎么回事？ 这几天，最看不得的一个词应该就是「舒服了」。打开每个群害怕看见满地的红包皮，不用想，又有人暴富了。后天，这情况又要重复了，因为打新潮要来了，我看见满屏都在晒自己的 YT 预估空投，开始看游艇了。 等会儿，YT 到底是什么？ 让我们浅入！ ⬇️ YT 都不知道？YT 就是「 游艇 」啊！ 是真的，YT 玩得好，游艇买得早，这个神奇的币圈金融产品出自低调且神秘的 @pendle_fi 。知其然比较多，知其所以然甚少，都听过，具体不了解，更没买过，这就是当前最普遍的情况，所以我们一起来浅入一下下！ 「 YT：Yield Token，收益代币」，它还有一个双生子兄弟叫 「 PT：Principal Token，本金代币 」，Pendle 可以将带有收益的资产拆分成 PT 和 YT 。 秋风起，蟹黄肥，就让我用大闸蟹来做个比喻，更简单粗暴理解一下这俩拗口的概念。 总机制：每只大闸蟹生成 1 张 PT 和 1 张 YT ，YT 是波段机会，PT 是总价值体现。 现在市场上有一种大闸蟹「 兑换券 」，票面价值 200 元，一年后到期可以用来兑换名义价值 200 元的大闸蟹，因为你是提前购买，所以可以给你 9 折优惠，也就是 180 元。 这时候，大闸蟹兑换券其实就是 PT ，PT 代表了你对基础资产的「本金部分」权利，买 PT 就是提前锁定未来资产，时间换空间，你用一年锁定期换一个折扣价。现在花 180 元，一年后兑换名义价值 200 元的大闸蟹，净赚 20 元，这就是锁定了固定收益，但实际到期价值会随市场调整，涨跌都会影响最终回报。 江浙人民就是聪明啊，除了「 兑换券 」，市场上还流通一种更有趣的 「 分红券 」。 看中了大闸蟹生意？你可以在市场上直接购买 「 分红券 」，相当于提前押注一年后的大闸蟹收益，这种「 分红券 」就类似于 YT，代表了大闸蟹这一年多赚的纯利润。YT 代表额外收益，涨到 250 元可能赚 50 元，跌到 150 元可能亏本金，临近到期价值归零，因 PT 到期已包括全部价值。 注意了，在自由市场机制下，YT 是可以随时交易的，也就是说，当你密切关注大闸蟹的风吹草动，预期收益好、YT 就会涨价，你卖掉就随时有利润，反过来也一样。 综上，如果你追求稳健，不想搞那么复杂，就买 PT 「 兑换券 」，如果你想博取高回报并可以承担风险，就买 YT「 分红券 」。PT 锁定初始本金价值，提供动态回报，适合稳健型；YT 则捕捉浮动收益，适合风险偏好者。 基本操作就是如果你看好一个项目的预期收益爆炸，那么你可以选择买入 YT 等待大回报，因为代币化了，其实你也可以在这个过程中使用套利、再质押等等复杂 DeFi 操作，非常酷。 现在，都搞懂了，你只差一个……游艇了。 / 作者：anymose ｜ 一个软核科普作家 本文仅做科普使用，不构成任何投资建议，永远记得 DYOR！(anymose 💢 🐦‍⬛)