稳定币风暴｜美元霸权与美债危机的加密局中局 布雷顿森林体系崩溃是因为全球救美国，而稳定币的推行则是美国试图让全球散户和非正规机构为美债危机买单。 2025年5月，美国参议院以66票赞成、32票反对通过了《稳定币统一标准保障法案》(GENIUS法案)的程序性投票，标志着美国首次为稳定币构建全面的联邦监管框架。 这不仅是一场金融监管的革新，更被视为美元在数字经济时代延续霸权的战略布局。 然而，对于许多人来说,“稳定币”仍是一个陌生的概念:它究竟是什么?为何如此重要?美国为何从打压转为“招安”?中国又该如何应对? 稳定币(Stablecoin)是一种通过与美元、黄金或其他法定货币挂钩，或通过算法机制实现价格稳定的加密货币。 与比特币等波动剧烈的加密资产不同，稳定币以“稳定”为名，旨在为数字经济提供可靠的交易媒介。其核心机制是发行机构需存入等值资产(如美元或美国国债)，才能发行相应金额的稳定币。 这种“1:1锚定”确保了其价值稳定，也让稳定币成为链上的“美元化身”。 你可能会问:既然要存一美元才能发一美元稳定币，用户为何不直接使用美元?答案在于稳定币的独特优势。 传统银行系统(如SWIFT)跨国转账耗时1-5天，费用高达5-7%，而稳定币支持近乎实时的全球转账，交易确认仅需数秒到数分钟，费用通常低于0.1美元。这种高效低成本的特性使其在跨境支付中大放异彩。 此外，在通胀肆虐的国家如阿根廷、土耳其或委内瑞拉，稳定币成为民众规避本币贬值的“数字避险港”，能够以低门槛获取和持有“美元”。 在受制裁国家如俄罗斯或伊朗，稳定币甚至被政府用于绕过金融封锁。而在暗网或黑市，稳定币早已取代现金，成为匿名交易的首选工具。 有人会问，发行方说他们按照1:1存入了美元或者资产，市场就会相信吗? 答案是，信用是靠透明和监管慢慢建立起来的，目前最大的稳定币USDT和USDC之所以能做大，就是因为定期披露自己的审计报告。而市场的主导地位反过来又加深了他们的信用。 另外，信用也是有比较的。对于阿根廷或者土耳其的国民而言，稳定币也许有贬值和崩盘的风险，但比本国货币可靠的多。 被美国制裁的国家和黑帮就更不用说了，他们既需要使用美元，又受限不得使用美元，比特币这样的加密币波动太大，稳定币才是他们最好的选择。 用一个中国人更容易理解的比喻，稳定币就像“支付宝”里的钱，你的钱不是存在银行，但是你可以转账，可以消费，也可以存取。很少有人会质疑支付宝里的钱会贬值或崩盘。 当然，稳定币毕竟不是美元，所以稳定币也是曾经崩盘过的。 2022年TerraUSD(UST)算法稳定币的崩盘导致全球投资者损失2000亿美元，暴露了非充分储备的稳定币风险，凸显了1:1法币储备和透明审计的重要性。这也为美国后续的监管立法埋下了伏笔。 截至2025年5月，全球稳定币市场总值已突破2500亿美元。标准Chartered和 Bitwise预测，到2028年，这一市场可能膨胀至2万亿至2.8万亿美元。 2024年，稳定币年交易量达到27.6万亿美元，超过Visa和Mastercard的总交易量(约25.6万亿美元)，同比增长7.68%。 其中，Tether发行的USDT占据79.7%的交易量，Circle发行的USDC紧随其后，两者合计垄断约98%的市场。 如此庞大的规模迫使美国政府重新审视稳定币。早期，稳定币因规模有限(2020年市值仅50亿美元)未受重视。 2021年稳定币市值激增至1300亿美元，2022年TerraUSD(UST)崩盘导致2000亿美元损失，引发对系统性风险的担忧，拜登政府曾建议将稳定币发行人纳入银行监管体系。然而，稳定币的爆炸式增长和交易量超越传统支付巨头，让美国从观望转向主动拥抱。 2025年,特朗普上台后,共和党推动的“亲稳定币”政策占据上风。《GENIUS法案》应运而生，核心条款包括: 储备要求:稳定币必须以1:1锚定美元或高流动性资产(如美国国债)，确保价值稳定。 发行许可:非银行机构需获得联邦牌照，遏制“野蛮生长”。 强制审计:市值超50亿美元的发行者需定期接受审计，确保透明合规。 禁止支付利息:防止稳定币演变为“影子银行”产品。 链上监管:监管机构可直接在区块链上冻结或限制非法交易。 这些条款看似严苛，实则意在扶持美国本土发行商(如USDC的发行方Circle)，限制非美背景的玩家(如注册于香港的 Tether)。 USDC受美国严格监管，储备透明，由美元现金和短期国债构成; 而USDT虽声称1:1锚定美元，但其储备透明度饱受争议，2021年曾因披露不足被CFTC罚款4100万美元。 未来除了交易平台赛道，得稳定币者的加密天下！