BTC下跌—期现价格基差缩小—对冲基金抛售ETF—BTC价格下跌… 这轮牛市ETF就是发动机，牛市正向螺旋，熊市反向螺旋。 接下来只能等建立BTC国家储备的消息了，目前Polymarket上的概率是46%，其实还是有机会的。 山寨已经没有故事可以讲了，细数这轮的叙事：Depin、RWA、铭文、meme、AI Agent全都凉了。