到目前为止，突破仍然保持。到星期四收盘时，美国股市也保持平稳，或略微上涨，这几乎完全归功于英伟达周四近9%的飙升，抵消了星期一半导体的抛售。

在比特币上周的大幅波动之后，许多人在想接下来会怎样。Tether似乎期待继续上涨，上周五独自铸造了30亿USDT。其他人则警告，这正是一个强有力的反弹，足以让每个人都大喊牛市回归，就在下跌的下一个阶段之前。

在这里保持看空是合理的，但重要的是要忽视那些长期以来非常错误的人，比如彭博社分析师迈克·麦克格隆，他几周前第八次呼吁比特币向$10,000迈进，这个五年内的呼吁。

现在的看涨情绪是基础案例，但今年第一次，很高兴可以报道潜在的间歇性顶部信号。Pitbull宣布他的下一张专辑名为“Pitcoin”。而凯莉·詹娜则出现在Pump.fun上，这意味着名人们的融资活动正式回归。

本周的宏观故事是对上周财政部关键公告的延续。斯坦利·德鲁肯米勒因似乎与财政部长贝森特（他之前的门徒）在《华尔街日报》的社论部分发生争吵而引起了相当大的轰动。财政部的行动，加上公众的斥责，让前瞻性指导的费利克斯感到失望，因为他本相信德鲁肯米勒的门徒（前市场奇才）会在政府的各个部门中同样展现出神奇的才能。

费利克斯的合伙人奎因·汤普森将财政部的行动和德鲁肯米勒随后的告诫视为“无关紧要”。拉姆·阿赫鲁瓦利亚同意德鲁肯米勒的观点，认为像住宅建设者和公用事业公司这样的利率敏感行业已经不再与长期债务同步下跌。无需进行干预。

关于德鲁肯米勒社论的讨论迅速从内容转向社论本身。哈西布·库雷希以及许多其他人指责该社论是人工智能生成的。当被问及此事时，德鲁肯米勒说：“当然我使用了人工智能。”他继续说道：“我从英语专业转到经济学专业是有原因的……我对此并不感到羞愧。”

在其他宏观地缘政治新闻中，乔什·曼德尔提出对一家排名前十的中国银行的制裁作为下一个潜在的比特币（和黄金）催化剂。基于规则的秩序依然在破裂。司法部报告称，正在准备启动一个长期休眠的海事战争法庭，以简化对伊朗油轮的军事捕获。同时，社论页面突然充满了意识到贸易如何在地缘政治的博弈中被作为一种武器使用的人们。

詹姆斯·塞伊法特统计了最近几个月的资产管理并购，怀疑这仅仅是个开始。这为洛伦佐·瓦伦特在七月的预测增添了更多可信度，即这种情况即将在加密货币领域发生。可能受到传统金融的激励。

传统金融继续与加密货币交融。Coinbase为美国消费者推出了以比特币作为首付款抵押的加密抵押贷款。转向ETF，黑石集团现在已经完成了50亿美元的税延比特币到ETF的置换，最低只需100万美元，罗比·米切尼克引用绑架、赎金和保管失误作为推销。这是一个有效的营销角度，正是由于令人毛骨悚然的拷问攻击和如Coldcard等灾难性的保管失误。

在ETF领域，Grayscale的Zcash信托于8月25日转为第一个ZEC ETF，Bitwise也准备提供类ETF的自动化代币化股票投资组合。Bitwise的Solana质押ETF表现良好，报告在本周前两天流入约4500万美元，接近10亿美元的管理资产。Solana ETF还报告该基金历史上的最高交易量日。

谈到严格的加密货币故事，这轮年轻的牛市中最赚钱的叙事似乎是增值代币。HYPE再创历史新高，达85美元，受到ETF购买、PURR购买和费用增长的推动。主流媒体也不断提到Hyperliquid。当美国和以色列在一个周六袭击伊朗时，彭博社的穆亚奥·申报道了Trade.xyz的24/7石油市场，而所有主要石油市场都关闭。

代币增值的策略正在被模仿。Ethena发布了一份类似Uniswap合并风格的公告，标题为从某些主要种子投资者手中回购锁定代币的基金会收购。似乎每个人都支持Ethena的新方向。这篇文章简洁明了地描述了代币增值策略：“一个接一个地，我们在解放代币。”

Ethena公告的一个遗憾。像往常一样，有人提前得知了消息。尼克·卡特发表了《比特币最大化的第二次也是最后一次悼词》，记录了正统观念如何一次又一次地失败。奥米德·马莱坎称其写得很出色，并提供了自己的精彩评论：最大化者实在乏味，这在这个激动人心的领域里是很难做到的。

比特币最大化者们仍在冷卡德导致的混乱中受到新坏消息的打击。核心闪电网络中的一个关键漏洞促使Blockstream开发者急切地呼吁用户立即关闭CLN节点。看起来，比特币的僵化开发生态系统正遭受比其他更活跃的区块链生态系统更多的痛苦，因为它故意降低了开发的优先级。

在稳定币领域，贾斯廷·孙攻击了World Liberty Financial的USD1，基本上称特朗普家族支持的稳定币是一个骗局。谈到可疑活动，Kraken遭遇了近12000个与HTX相关的转账，触发合规审核并暂时锁定了一些客户。HTX是与贾斯廷·孙相关的交易所！
无论人们对孙先生怎么看，他的链条在所有加密货币中拥有一些最佳的分发。梅特·穆姆塔兹惊叹于Tron在不在加密领域或美国的人们中的护城河：“无论我付款给谁——花店、搬家公司、ZYN推销员、礼宾（未来）岳母——他们总是发送他们的Tron地址。”

分发是卡尔达诺面临的一个重大问题。奥斯丁·坎贝尔本周调侃卡尔达诺有数十个用户。我们拭目以待，看看以特斯拉和Coinbase的早期投资而闻名的蒂姆·德雷珀是否能提供帮助。他正在支持卡尔达诺生态系统中下一波建设者。

在迷因币方面，Solana上一个代币的平均持有时间降至42秒。尽管这在很大程度上受到机器人行为的影响，但即使在数量级增加的情况下，这也相当短。尽管对迷因币的高时间偏好者被Pump.fun和Fomo像飞蛾扑火般吸引，但关于这种应用前身Vector的产品市场契合和时机的反思帖子却很有深度。还有一篇关于社交交易应用的长文章，讨论了它们如何可能成为突破性的消费者应用。自然，影响者KOL喜欢它，但这个领域中最大的OG之一并不买账。

在人工智能与加密货币的结合中，一个Bittensor子网被黑客攻击并失去了一切，就在其面临退市的同时。杰森·卡拉卡尼斯并没有被打击，他没有关注TAO的价格，而是关注人们意识到人工智能主权的价值。

在预测市场中，Polymarket的衰落正在被研究，交易量数字表明Kalshi正在吞噬它的市场。

最后，Phantom将在9月24日结束对Sui的支持。资金仍然在您的控制之下，但最好在此之前将其转移到另一个应用中。

-大卫·森西尔

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