目前似乎有两个大趋势正在结合：为人工智能资本支出提供的私人信贷，以及真实世界资产（RWA）的代币化。本周，上市于纽约证券交易所的机构加密平台 Bullish，以及新闻出版物 Coindesk 的母公司，宣布将向 USD.AI 放贷 1 亿美元。该公司计划利用这些资金向建设人工智能（AI）及相关基础设施的企业提供贷款。

本质上，人工智能公司将其高价值的计算芯片（GPU）作为担保。Bullish 认为，这种新型贷款涉及的资金巨大，实际上超过了许多老旧的、熟悉的借款工具。

“Bullish 针对的是一个快速出现且资本密集的行业，已经成为私人信贷中最大的行业之一，其规模超越了汽车贷款和房屋净值信贷（HELOC）等传统债务市场，”该公司表示。

Block.one 的联合创始人兼首席执行官 Brendan Blumer 于 2020 年在香港建立了 Bullish。在周五的公告后，该公司在纽约证券交易所的股票下跌了 2%，但五天的数据表明上涨了 10.5%，而且在过去一个月里，股票已经上涨超过 44%。

Bullish 的代币化负责人 Thomas Cowan 表示，他的公司坚信真实的、物理的物品应该与数字货币系统相联系，而这笔交易代表了这一立场。

“我们对 USD.AI 的承诺反映了我们自首次投资该协议以来的信念：可信的、结构良好的真实世界资产应当上链，”Cowan 说道。“USD.AI 的链上透明性使我们能够以我们在平台上应用的同样机构严谨性来承保这项设施，支持它是朝着将代币化资产带到机构规模的一次重要步骤。”

与此同时，这个概念也伴随着一些风险。GPU 的价格可能会迅速下降。当更好的 GPU 被发明出来时，它们也会迅速过时。截至 2026 年 8 月 29 日星期六，GPU 价格依然较高，特别是更高 VRAM 的 Nvidia 消费级显卡，今年夏天的估值再次攀升，没有缓解。如果借款人无法偿还贷款，真正的考验将发生。

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