恐惧情绪越来越多地影响比特币市场情绪，因为 Strategy (纳斯达克: MSTR) 披露出售了 32 个 BTC，这促使投资者行为和市场定位受到更密切的关注。数据分析公司 Cryptoquant 于 6 月 1 日分享的一项分析表示，该交易没有指向看跌的破位，因为链上数据表明流入交易所的数量有限，并且没有广泛分发的迹象。当 BTC 在关键支撑位附近徘徊时，投资者似乎更加谨慎，如果信心进一步减退，获利了结的风险可能会持续。

Cryptoquant 分享的分析还包括数据显示，尽管广泛的卖压保持温和，但关键盈利指标正在减弱。分析师指出，资金流动比率接近 0.01，这表明比特币持有者并没有大规模地将 BTC 转移到交易所。与此同时，未实现利润/亏损 (NUPL) 维持在 0.27 的正值，表明投资者仍然持有未实现的收益。然而，该指标在最近几周呈下降趋势，表明盈利能力正在减小，涨势变得越来越难以维持。分析师指出：

“这表明大量比特币并未流入交易所，这意味着此次出售并未引发广泛的卖压。”

Strategy 于 6 月 1 日披露，它以 250 万美元的价格出售了 32 个 BTC，预计所得将用于优先股的分配。这一文件加深了对迈克尔·塞勒比特币支持的资本模型的审查，因为这是 Strategy 自 2022 年以来首次出售 BTC。塞勒随后推广了 STRC，该公司的优先股，而没有直接提及此次销售，而是将注意力转向了股息覆盖和未来的融资需求。

Cryptoquant 分享的分析，标题为“恐惧主导市场。” 来源：Cryptoquant

Cryptoquant 图表显示了更具体的担忧：BTC 的价格回升开始失去盈利指标的支撑。尽管比特币在最近几个月攀升至 80,000-85,000 美元区间，但 NUPL 和市场价值与实现价值比率 (MVRV) 都从近期高点下移。MVRV 比较比特币的市场价值与其实现价值，帮助评估该资产是否看起来过热或被低估。

分析将 MVRV 置于 1.36 附近，仍低于通常与主要周期顶部相关的读数。这表明市场尚未达到过热峰值。然而，MVRV 和 NUPL 的同步下降显示出动能正在减弱。如果 BTC 丧失 70,000-72,000 美元支撑区间，投资者的盈利能力可能会加速恶化，并增加额外卖压的风险。分析指出：

“Strategy 的 32 个 BTC 出售本身并不是看跌信号，但可能会促成更广泛的获利了结环境。目前，恐惧继续压倒市场的乐观情绪。”

目前的担忧集中在 Strategy 对 STRC 的日益关注是否会导致未来与其比特币持有有关的融资压力上。塞勒一直将 BTC 视为公司的核心国库资产，但此次出售向投资者显示，分配可能需要流动性。对于投资者来说，关键问题是，如果市场条件恶化，未来的优先股义务是否需要更多流动性。

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