作者：Stacy Muur

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Hyperliquid 上四分之三的地址在亏钱，不是运气不好，是游戏规则变了。当你还在看 K 线找形态，套利机器人已经把钱赚走了。数据显示，真正盈利的交易者要么用算法系统化执行，要么用大仓位押注非对称机会——手动盯盘的散户，正在成为别人的退出流动性。

Hyperliquid 上约 75%的地址处于亏损状态。

现实情况是，在 Hyperliquid 上手动交易的人，正在和永不休息的系统竞争，而你刚发现的交易机会，系统早就定价完了。

当你看到某个模式时，大概率它已经被套利过了。

极端的资金费率会被瞬间平衡。

技术形态已经出现在 50 多个订单簿里。

新闻标题一出现就被定价。

最赚钱的交易者在做什么：

→1. 跑系统化策略（盈利第二高的地址本月执行了 26.1 万笔交易，胜率 64.75%）

→ 2. 持有高信念仓位，为非对称收益下注（一个钱包仅用 50 笔交易就赚了 448 万美元，胜率 28%）

→ 3. 用算法作为执行工具，同时手动做宏观判断

如果你在叙事时机、结构性洞察或者在所有人投降时仍有信念，你仍然可以做出盈利交易。

但如果你的交易基于图表形态或 X 上看到的新闻，你大概率只是退出流动性。