• Ondo Finance寻求美国证券交易委员会（SEC）对以太坊代币化证券模型的无行动救济。
• 该结构提高了实用性，而不改变现有的证券法律框架。
• Bitgo保管支持以太坊上的代币化权利，以便进行操作流程。

区块链在受监管证券市场中的整合正在朝着将传统保管与链上效率相结合的架构发展。数字资产公司Ondo Finance于4月13日向美国证券交易委员会（SEC）交易和市场部门提交了一份无行动函请求，该请求与Ondo Global Markets（OGM）相关。它旨在确保其基于以太坊的模型不会引发执法行动。该提案引入了一种模型，其中区块链用于记录和管理某些证券权利，同时现有的法律、保管和记录框架保持不变。

将请求定位为一个有限的操作步骤，Ondo Finance强调该方法不改变产品的结构。该公司表示：

“我们认为这种结构可以使OGM产品更加实用，而不改变支持它们的基本法律框架。”

它进一步强调范围，表示：“这并不是要求SEC重写证券法或批准每种形式的代币化证券。它请求确认，如果我们继续采用特定模型在以太坊主网以代币化形式记录和管理某些证券权利，SEC工作人员不会推荐采取执法行动。”请求指出：“OGM产品将保持其当前状态：代币化票据，向非美国投资者提供对美国上市股票和ETF的敞口。”

该模型并未改变投资者的权利或法律分类，而是将区块链应用于如何记录和管理头寸。该结构引入了代币化表示，配合现有记录，而不替代它们。通过保持保管、结算和所有权不变，该设计符合现行证券法，同时实现更高效的对账和担保监控。

该文件描述了三个保持独立的不同层次。首先，离岸层由OGM产品组成，这些产品是代币化票据。这些产品在美国以外出售。其次，担保层包括通过存托信托公司系统持有并由Alpaca证券记录的美国上市股票和ETF。第三，记录和控制层使用以太坊主网来支持与该担保相关的证券权利的对账和管理。

Ondo解释道：

“变化在于，在有限的情况下，相关证券权利也会以代币化形式在以太坊主网上表示，并由我们的保管人Bitgo持有，以支持记录保持和操作流程。”

这种分离确保区块链反映所有权声明，而不更换法律记录。

更广泛的含义集中在公共区块链基础设施是否能够在现行规则下的受监管市场中运作。该公司表示：“SEC工作人员的无行动立场并不创建新规则。它所能做的是为一个特定的、有界限的模型创造空间，使其可以推进，而不必等待更长的规则制定过程。”如果被接受，该方法可以支持基于区块链的系统与传统金融基础设施并行运作，同时保持合规标准。

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