战略最近以股息为重点的举动正受到越来越多的批评，一些分析师公开将这种结构比作庞氏骗局。
这一争议在最糟糕的时刻出现，因为比特币处于下跌状态，整个生态系统的杠杆仍然很高，令人对可持续性产生质疑。
战略背后的战略
公司的战略始终依赖于通过债务和股权发行资助的积极比特币积累。新股息政策增加了压力，这项政策被宣传为一种扩展收入的手段，但实际上却造成了持续的现金承诺，而基础资产比特币仍然动荡不安，远低于近期高点。
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扩展股息率在2026年3月提高了 25 个基点，达到了 11.50%。 $STRC pic.twitter.com/G52tLsypsH
— 迈克尔·塞勒 (@saylor) 2026年3月1日批评者称，在依赖市场驱动的增值时支付高额股息，会产生恶性循环，可能需要新的资本来维持资产负债表和股东期望。
从市场的角度来看，时机问题严重。比特币的价格被困在日线图的重要移动平均线下方，100日和200日趋势仍在下降。最近的三角形形态显示出的是犹豫而非力量，稳定的尝试仅导致暂时的整合。
严重依赖比特币
而不是强调自信的积累，在下降期间的高交易量峰值强调的是防御性布局。如果比特币无法恢复显著的阻力区域，战略的庞大国库头寸可能会面临更多的市值压力。
由于回报似乎越来越依赖于持续的资金流入，批评者将这一结构比作庞氏骗局，尽管这并不一定是因为它符合严格的定义。
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从这个角度来看，股息可能显得不那么像有机收益，而更像是需要新资金或资产价值上升才能维持运作的机制。筹集资本可能会变得更加昂贵，如果加密货币情绪持续下滑，债务再融资风险将变得显著。
支持者认为，该方法仍然简单明了：结构化的金融工程与对比特币的长期敞口相结合。他们的观点是，过去的经济下行最终回报了耐心，而波动性只是暂时的。
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