根据加密分析公司Glassnode在社交媒体平台X上于2月9日分享的分析，XRP显示出持有者盈利能力恶化的迹象，因为链上数据突显出关键成本基础水平的崩溃。

该分析集中于跟踪XRP持有者是否以盈利或亏损支出其代币的链上盈利能力指标的变化。Glassnode表示：

“XRP失去了其整体持有者成本基础，触发了恐慌性抛售……持有者正在实现显著亏损……链上盈利能力转为负值。”

作为评估的一部分，Glassnode提到了支出输出利润比率，通常称为SOPR，该比率衡量XRP在链上支出时的价格与其最初获得价格之间的比率。当SOPR高于1时，持有者以盈利支出XRP，而低于1的读数则表明正在实现亏损。根据该公司的数据，七天指数移动平均的SOPR从2025年7月的1.16下降到目前的0.96，表明当前在网络上转移的平均XRP价格低于其获得价格。

伴随分析的图表将这一下降置于更广泛的历史框架中。Glassnode解释道：

“这种情况与2021年9月至2022年5月的阶段非常相似，当时SOPR在长期整合之前骤降至<1范围。”

早期阶段经历了长期的亏损实现、减少的投机活动和横盘价格走势，因为卖压被吸收。通过长期平滑，数据强调了持续的行为趋势，而非短期波动，SOPR徘徊在盈亏平衡点附近或以下。从历史上看，这种阶段反映了预期的重置，因为较弱的头寸退出，剩余的持有者承受亏损。虽然低于1的SOPR读数通常表明持有者压力，但它们也出现在市场消化过剩供应并朝向平衡的过程中。因此，Glassnode的分析将SOPR视为一种行为指标，显示XRP持有者如何应对当前条件，而不是预测价格方向。

• 为什么XRP的SOPR低于1现在很重要？
  这表明XRP持有者正在亏损出售，确认了广泛的亏损实现。
• Glassnode对XRP持有者行为有什么看法？
  Glassnode报告称，在XRP失去其整体持有者成本基础后出现了恐慌性抛售。
• 当前XRP的SOPR与历史相比如何？
  它与2021年9月至2022年5月的阶段相似，标志着长期整合。
• 低于1的SOPR是否还有其他信号？
  从历史上看，它也与供应耗尽和最终稳定相一致。

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