撰文：Zen，PANews
2026 年 2 月初，被不少人视为 Solana 最坚定布道者的 Kyle Samani 宣布从 Multicoin 的日常管理中退居二线，称将把精力转向 AI、机器人、生命科学等新技术领域，同时仍保留个人加密投资。
更刺痛行业情绪的是，在正式声明前不久，他曾发出又迅速删除的一段话：「加密货币并不像很多人（包括我自己）曾想象的那样有趣。我曾经相信 Web3 和 dApps 的愿景，现在不再相信。」
这一「半退圈」很容易被读作一份判词，当行业最强势的加密 投资人都选择放弃了「下一代互联网」的叙事，是不是意味着行业的非金融杀手级应用的愿景，已经可以宣告破产？
然而，回顾 Samani 的职业生涯，你会发现这本质上并不是一场信仰崩塌，更像是他性格底色驱动下的一次风险迁移。在「苦乐参半的时刻」，这不是一场对错分明的退场，就像他过去的选择未必错，但也未必对。
「史上最佳」crypto 风险投资人的去中心化启蒙
在讲述区块链去中心化理念时，以太坊创始人 Vitalik Buterin 被「强制」戒除网瘾的趣闻，历来是最为人津津乐道的故事。青少年 Vitalik 曾因暴雪将《魔兽世界》中他最爱的术士的技能删除，愤而觉醒了对抗中心化平台的意识。而 Kyle Samani 在涉足加密行业之前，实际上也有着一段被中心化企业「背刺」的经历。
Samani 在德克萨斯州奥斯汀一个富裕的社区长大，他的父亲是当地一家名为 VersaSuite 的电子病历系统开发公司的老板。在 11 岁时，Samani 就开始学习编程，但他对程序员这种不够酷的工作兴致索然。因此，在考入纽约大学后，Samani 选择学习金融专业，打算成为派头十足的华尔街精英。
在大学，性格强势、充满干劲的 Samani 与性格内敛的同学 Tushar Jain 结为好友。那一时期，比特币已经开始悄然运行，而两位在日后将合伙创立 Multicoin Capital 的少年，此时还不知道未来的路在何方。Samani 只知道在大学学习了两年后，认为自己也不适合当银行家，于是又重新开始研究编程。
2012 年毕业后，Samani 与 Jain 都在 Samani 父亲的医疗记录公司短暂工作了一段时间。随后，二人围绕医疗科技各自创业，Jain 创建了一家数据公司，帮助医生寻找参与临床试验的患者；Samani 则被谷歌刚发布的 Glass 所吸引，与人一起创办了一家名为「Pristine」的公司，为外科医生开发 Google Glass 的软件。
尽管 Samani 筹集了超 500 万美元的风险投资，将团队规模扩充到了近 30 名员工。但在 Pristine 成立两年后，当谷歌于 2015 年宣布停止向消费者销售 Google Glass，「消费级普及叙事」按下了暂停键。Samani 意识到不得不调整个人方向，并在同年年底离开了 Pristine。
这一次的创业经历，让 Samani 体会到了来自「平台风险的痛苦」。因此，拥有一个不会发生此类事件的开放平台的理念，对他而言极具吸引力。2016 年 3 月，Samani 偶然发现了以太坊。他人生的新篇章也由此开启，并最终引领他进入了加密货币投资领域。
Samani、以太坊和 Solana
2017 年 8 月，Multicoin Capital 在奥斯汀正式成立。
「创业初期，我们真的是一群拼命赚钱的人」。Samani 称，Multicoin 在筹集资金时，没有品牌，没有业绩记录，也没有运营基础设施。他们联系了人脉圈中的所有人，朋友、家人、朋友的朋友，以及其他创业者网络。
「渡过难关的秘诀就在于，专注于你真正热爱的事情」。早期在接受《Business Insider》采访时，Samani 表示激情是他创业历程中贯穿始终的主线，也是他每天工作 15 到 20 个小时的动力。
在生机勃勃，万物竞发的行业周期里，Samani 带领 Multicoin 一路高歌猛进。据公开文件显示，截至 2025 年 5 月，Multicoin 管理资产价值达 59 亿美元。而 Samani，也成为了加密货币行业中不少创业者、投资人心中的加密风投届「GOAT」（Greatest of All Time 缩写）候选人。
在 Multicoin 高速成长的过程中，Samani 建立了鲜明的观点和投资风格。其中最为人所知的是，纵然以太坊是他的区块链事业「引路人」，但他后来却成了对以太坊最不留情面、直言不讳的批评者。他认为，以太坊早期繁荣后却未能解决扩容问题，令他极度失望，将 Vitalik 及其团队评价为「根本不知道自己在做什么」。
2017 年 11 月举行的 DevCon 开发者大会，让 Samani 正式对以太坊「粉转黑」。他满怀期待地等候 Vitalik 的主题演讲，但后者在演讲中通篇回顾以太坊历史，而未谈及将来。Samani 认为以太坊甚至不愿意承认面临的问题，在那一刻，「以太坊会成为金融的未来」的梦碎了。他开始寻找以太坊的替代方案，并很快找到了他认可的答案 —— 新兴的高性能公链 Solana。
总的来说，Samani 的大方向是「速度优先」，而 Solana 交易速度快、成本低的优点，正好能够切中市场的脉搏。于是，Samani 带着 Multicoin 在早期连续投资 Solana。这次重注让他们在未来一起名声大噪，也是加密风投史上的重要一页。
当然，这些投资也为 Samani 带来了极为丰富的回报。在 2021 年 12 月做客播客节目《The Wolf Of All Streets》时，Samani 透露，Multicoin 在三轮私募中分别以 0.04 美元、0.20 美元和 0.23 美元的价格购买了 SOL 代币。
激进与挑衅的 Solana 旗手
在多年投资生涯中，Samani 一直以敢于表达尖锐观点著称，也成为了最卖力、最激进的 Solana 生态旗手。
2021 年，他还曾在推特上抛出一个争议性论调：「为什么安全必须是第一要务？说实话，我更看重速度。」
喜欢挑衅、拉踩，也是 Samani 极为鲜明的特点。在 2024 年的 Token2049 大会上，Samani 做了一个题为《为什么 SOL 会颠覆 ETH》的演讲。他毫不留情面地批评以太坊进展缓慢，运行九年仍问题众多。他还表示人们对它过于宽容，给予了它过长的缓冲期。Samani 更是直接论断：以太坊资产已经没有增值空间了。
不过，Samani 虽然押对了 Solana，以及币安、Helium 等多个头部品牌，但他的眼光也不是都那么精准。例如，Samani 曾在 2020 年论断：两年后，Zcash 将一文不值。然而这个主打隐私保护的加密货币仍然是主流的山寨币项目之一，其价格甚至在去年下半年一度飙涨至接近 700 美元。而在投资上，Multicoin 也曾押注 EOS 这样的「天亡」项目。
此外，Multicoin Capital 和 Solana，都与破产的交易所 FTX 关系密切。而随着 FTX 的崩溃，Samani 与 Multicoin 的激进投资也一度进入险境。
2022 年 11 月，有多位匿名 LP 向媒体 Axios 反馈：Multicoin 在 2021 年牛市末期套现大量加密资产，却没有按照常规将收益的大部分分配给 LP 以支付税款，而是将资金继续买入 Solana 代币 SOL。按理说，进行大额变现后应向 LP 分配约 40% 来覆盖税款，但当时基金却并未执行这一操作。
结果是，SOL 价格在 2022 年暴跌后，LP 们不仅未能及时兑现利润，反而背负了高额税务账单。消息人士还指出，管理层对 SOL 高达 90% 的回撤似乎满不在乎。此外，FTX 破产时 Multicoin 被爆料有约 15% 的资产被锁死在交易所，进一步加剧了投资者的不满情绪。
半退出姿态，却抛弃 Web3 愿景？
尽管围绕着 Samani 抛出的叙事和行为充满了争议，但作为行业内首屈一指的投资人，很少有人会质疑 Samani 的份量。也因此，当 Samani 在 2026 年初发布了半离职公告时，才会引起如此巨大的轰动和情感共鸣。
Samani 在公开信中称，自己将淡出 Multicoin 的管理角色，转为顾问身份以暂时休息，并将探索人工智能、生命科学和机器人等新技术领域。他还表示自己比以往任何时候都更相信加密技术将彻底重塑金融体系，并强调尽管将在专业上离场，但会继续个人投资加密项目，且特别看好美国加密法规将带来的新机遇。
然而，在早前几个小时，Samani 发布的一篇后来被删除的帖子中却并没有表现得这么体面 —— 他批评加密货币并没有期待中的那么有趣，并称自己曾相信 Web3 的愿景，相信去中心化应用（DApps），但现在不这么认为了。此番略带「脱粉回踩」的表态，迅速引发了争议。
在回复部分评论时，Samani 本人试图淡化事态。他表示自己仍持有 SOL 和加密货币的大量多头头寸，并将以个人名义和 Solana 财库公司 Forward Industries 董事长的身份继续参与加密市场」。Samani 也将申请以 Forward 股票赎回 Multicoin 基金份额，意味着他将增持 Forward 股份。这一操作也证明了，尽管「退居二线」，Samani 个人对 Solana 的财务押注并未减少。
守得云开见月明
对于 Samani 的谢幕，不少人将其为一个旧时代的终结。当一个最优秀的加密投资人不再相信行业的发展，也进一步催化了当下悲观的情绪和氛围。
我们可以再把故事说回 Pristine，Samani 的第一个创业「半成品」。实际上，借势 Google Glass 的 Pristine 公司，虽然在当时面临着「消费级普及叙事」崩掉、行业前景和节奏变得不明朗，Pristine 作为公司后来也被并购退出。
但消失的是公司名字与资本结构，留下的是能力谱系与商业化路径。
Pristine 代表的产品能力「第一视角视频流」、「远程专家协作」并不失败，而是被整合进更大的平台，继续迭代。Pristine 在 2017 年被美国领先的 AR 软件公司 Upskill 收购；后者又于 2021 年被德国科技公司 TeamViewer 并购，其 AR 平台也被整合进 TeamViewer 的工业一线数字化产品线。
如今，随着 AI 的大跨步发展，Google Glass 时代虽已矣，但谷歌在 2024 年底宣布在 Android XR 体系下重新押注 AI 智能眼镜，为 Pristine 曾身处的赛道再次铺开了商业蓝图。这种平台化回归意味着，当年受制于硬件条件而被折叠的想象力，可能以另一种方式重新展开。
10 年前，Samani 离开 Pristine 的节点某种程度上也能与今天的加密货币行业形成一种镜像。
在 Samani 那条被删除的声明里，他否定的不是区块链能否改变金融的叙事，而是 Web3 / 消费级 dApps 还能否诞生杀手级应用的宏大愿景。加密行业眼下同样经历愿景收缩，而叙事收缩不等于叙事死亡。
十年前让 Samani 退场的「平台风险」，并没有宣判赛道终局。它只是把赛道推进了更长的蛰伏期，Pristine 及其技术产品的命运并不是「等来春天」，而是将自己改造成能穿越寒冬的形态。直到更强的 AI 能力、更成熟的平台与更现实的产品形态出现，从而再次打开空间。
加密行业同样可能如此。今天被否定的是「下一代互联网」的宏大叙事，但并不意味着它永远无法孕育非金融的杀手级应用。
它或许只是需要新的「平台条件」来完成第二次发育，更明确的监管边界、更强的用户级隐私与身份基础设施、更可用的链上交互范式，或是更创新的 AI+Web3 范式。
正如 a16z Crypto 创始人 Chris Dixon 所言：「混乱的岁月，才成就了日后的辉煌岁月。」
没有谁是猜中一切的先知，但守得云开见月明，与柳暗花明又一村，往往不断上演。
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