数字资产管理公司Grayscale Investments的研究团队于12月1日发布了一份报告，评估了比特币近期的下跌，并关注其市场前景。该小组得出结论，当前的下跌符合典型的牛市行为，并指出基于多种技术、结构和宏观因素，比特币可能在2026年达到新高。

报告指出：

Grayscale Research不认为比特币正处于深度和长期的周期性下跌的边缘，我们预计价格明年可能会创下新高。

“从战术上看，一些指标指向短期底部，而其他指标仍然混合。进入年末，积极的催化因素可能包括美联储的再次降息和两党在加密立法上的进展，”Grayscale指出。该团队认为，比特币的回调——历史上频繁且通常剧烈——并不意味着多年的熊市。他们补充道：“尽管前景不确定，我们相信四年周期理论将被证明是错误的，比特币的价格明年可能会创下新高。”

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为了支持这一观点，该公司的分析师指出缺乏抛物线式的上涨，这通常意味着过热，以及交易所交易产品（ETP）流动和机构国库作为稳定需求来源的重要性日益增加。该小组还观察到对冲增加和投机减少，并指出：

已经有一些迹象表明，比特币和其他加密资产可能已经触底。

尽管如此，他们承认，较弱的期货活动、早期的ETP流出以及长期持有者的抛售意味着对持续复苏的确认尚未明确。

Grayscale对比特币的预测在很大程度上依赖于不断变化的宏观经济和监管条件。12月的美联储降息将降低实际利率，这一动态历史上与与美元竞争的替代资产的更强表现相关。该团队概述了两党在加密立法上的合作可能进一步改善市场结构，减少监管不确定性，并支持机构采用。他们认为，这些发展将增强长期需求，即使短期交易仍然波动。

• 支持Grayscale观点的关键因素是什么，认为比特币的下跌仍在牛市规范之内？
  报告强调，比特币历史上剧烈的回调并不表明多年的熊市趋势。
• 为什么Grayscale认为比特币可能在2026年创下新高？
  团队引用宏观变化、机构需求和技术指标作为支持力量。
• 美联储降息可能如何影响比特币？
  较低的实际利率历史上对比特币等替代资产有利。
• Grayscale认为哪个监管发展可能成为催化剂？
  两党在加密立法上的进展可能加强市场结构和采用。

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