投资银行Benchmark驳斥了对比特币国库策略的近期质疑，周一在一份报告中表示，该公司的股票仍然是加密货币投资的一个有吸引力的机会。

“最‘响亮’的批评者显然对策略的运作方式不熟悉，”股票研究分析师Mark Palmer在与Decrypt分享的报告中写道。他对策略可能面临困境的担忧不以为然，表示比特币的价格必须跌破12,700美元并保持在该水平，才能对公司造成损害。

“简单来说，如果比特币的价格跌破12,700美元并保持在该水平，公司将无法完全覆盖其约82亿美元的可转换债务，”Palmer写道。“这将需要从当前水平下降约86%。虽然在比特币17年的历史中，80%以上的回撤多次发生，但我们认为必须同时发生多重宏观冲击，才能在此时推动如此大的逆转。”

Benchmark继续给予该公司“买入”评级，并设定705美元的目标价，基于比特币将在2026年底前达到225,000美元的假设。

“我们认为策略的股票仍然是全球市场上最强大的不对称投资工具之一，因为其资产负债表架构、资本筹集引擎和与比特币相关的反身性赋予了其其他股票无法匹敌的上行潜力，”Palmer写道。

纳斯达克上市的策略——前身为MicroStrategy——于2020年开始购买比特币，以保护股东回报。此后，它已花费483亿美元在这项加密货币上，主要使用杠杆，目前持有65万个比特币，按今天的价格计算价值552亿美元，成为最大的企业数字货币持有者。

投资者可以通过策略发行的股票和支付股息的工具获得比特币的敞口。

但其股票在2024年飙升后，今年有所下跌。MSTR周一收盘交易价为171.24美元，今年迄今下跌43%，因比特币的价格抹去了其早期的2025年涨幅。

根据加密市场数据提供商CoinGecko的数据显示，比特币最近的交易价格略高于85,779美元，低于其10月创下的126,080美元的纪录超过30%。

尽管美国总统唐纳德·特朗普的加密友好政策，年初至今比特币仍下跌约9%。

尽管如此，Myriad预测市场中54%的受访者预计比特币将在下一次大幅波动中上涨至100,000美元，其余人则预测将下跌至69,000美元。（Myriad是Dastan的一个单位，Dastan是编辑独立的Decrypt的母公司。）

策略周一宣布已形成14.4亿美元的美元储备，作为在比特币下跌时提供“非常平稳的持续股息”的工具。它也没有排除出售这项加密货币的可能性。

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