利率复兴:基准利率如何释放去中心化金融的潜力

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coindesk
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6小时前

基准利率长期以来一直是传统金融(TradFi)的基石,支撑着数万亿的金融工具。像LIBOR和SOFR这样的基准在确定借贷成本方面发挥着至关重要的作用。然而,这些基准因其集中化和易受操控而受到批评。值得注意的是,在2012年6月,巴克莱银行承认操纵LIBOR,导致与美国和英国监管机构达成4.5亿美元的和解。尽管SOFR作为隔夜利率解决了LIBOR的一些问题,但由于美国联邦储备系统负责其发布,仍然面临集中化的担忧。尽管面临这些挑战,TradFi的固定收益市场仍然持续繁荣,发展成为可投资宇宙中最大的资产类别。

相比之下,加密货币中的固定收益市场则是支离破碎且不透明的。收益来源,如质押、借贷利率和融资利率高度波动,相关性松散且通常难以理解。这种缺乏清晰度的情况阻碍了加密固定收益领域的增长。

一个潜在的解决方案?建立一个去中心化的基准利率基础设施,类似于TradFi中存在的基准,但更为强大。在加密领域,我们可以去中心化这些基准利率的预测,结合预言机机制的基本面,其中准确的预测会获得奖励,而不准确的预测则会被削减。通过这种方式,基准利率结合了LIBOR的意见驱动方法和SOFR的交易驱动方法的元素。通过去中心化这一过程,我们可以减轻集中化风险,降低操控的潜在可能性,确保基准利率确定的公平性。

通过FRAs修复固定收益

可靠的基准是建立新的金融衍生品市场的关键,这对DeFi的成熟和增长至关重要。特别是,前向利率协议(FRAs)和其他固定收益衍生品可以利用稳定的基准来更有效地对冲利率风险。在TradFi中,FRAs约占全球固定收益市场总名义未偿还金额的10%。为了更好地理解这一点,目前约有1160亿美元的以太坊被质押。通过FRAs捕获这一市场的10%代表着110亿美元的机会,突显了基准利率在解锁DeFi固定收益市场中的潜力。

那么,什么是FRAs?

前向利率协议(FRAs)允许参与者锁定未来的借贷利率,从而减少对波动市场条件的暴露。可以将其视为期货合约,但不是锁定资产的价格,而是确保一个利率——类似于为未来预留一个交易。例如,如果当前ETH的质押利率为3.2%,则FRA将允许您在未来某个日期锁定该利率,使您的投资回报成为一个确定的百分比。

实施可靠的基准可以解锁DeFi的下一个演变——一个不是由投机驱动,而是由结构、可扩展性和机构级基础设施驱动的演变。

对这个概念感兴趣吗?在这里阅读更多关于FRAs潜力的文章。

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