以太坊最近的价格走势可能不仅仅是情绪驱动的。根据Bitwise资产管理公司的首席投资官Matthew Hougan的说法，全球第二大加密资产正在经历他所称的“需求冲击”，这主要是由于交易所交易产品的涌入和新的企业财务策略的推动。

在周二于X上发布的帖子中，Hougan详细分析了他为何认为以太坊的反弹才刚刚开始。自5月中旬以来，他估计现货ETH交易所交易产品（ETPs）和企业财务部门共计购买了283万ETH——按当前价格计算约为100亿美元。这是同一时期内新发行的ETH数量的32倍。

“有时候，事情真的就是这么简单，”Hougan写道，提到供需在决定短期价格中的作用。他指出，尽管比特币在这一动态中受益已超过一年，但以太坊最近才开始经历相同的效果。

根据Hougan的说法，现货以太坊ETP于2024年7月推出，但在2025年上半年表现有限。到5月15日，总流入仅为25亿美元，ETP购买了约66万ETH——与网络新铸造的54.3万ETH相匹配。在此期间，他表示，以太坊缺乏推动比特币上涨的同样支持：“没有值得一提的以太坊财务公司。”

这一情况在过去两个月发生了变化。Hougan指出，像BitMine Immersion Technologies（BMNR）和SharpLink Gaming（SBET）等上市财务持有者的出现，它们在质押以获取收益的同时积累了数十万ETH。随着ETP势头的加速，综合压力造成了结构性供需失衡。

展望未来，Hougan预测需求可能进一步上升。如果财务公司和ETP在未来12个月内购买200亿美元的ETH——他认为这是可能的——这将相当于大约533万ETH，按今天的价格计算。相比之下，以太坊预计在同一时间段内仅发行80万新ETH。

“以太坊当然与比特币不同，”他承认。“它的价格并不是单纯由供需决定的，也没有比特币那样的长期发行上限。但现在，这并不重要。”

在撰写本文时，根据CoinDesk数据，以太坊的交易价格为3658美元，在过去24小时内下跌了0.69%。在过去的七天、14天和30天内，分别上涨了15.8%、40.1%和62.5%。

技术分析亮点

• 根据CoinDesk Research的技术分析数据模型，从7月22日10:00 UTC到7月23日09:00 UTC，ETH的交易区间为134.34美元，波动范围在3763.70美元和3629.35美元之间。
• 在7月22日的晚间交易中，机构阻力出现在3750–3760美元区间，交易量达到445,297合约的峰值。
• 在最后的交易时段，以太坊下滑1%，收盘价为3661.35美元，企业卖家在3740美元以上介入。
• 3700美元的关口已成为关键支点，作为支撑和阻力，因为企业的持仓趋于平坦。
• 在3740美元以上的交易量激增表明大规模分配和潜在的短期整合。

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