原文作者：0xJeff

编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

译者｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）

编者按：2025年是稳定币赛道崛起的一年，美国推出了《GENIUS法案》，韩国新任总统李在明也在兑现其竞选承诺，允许当地公司发行稳定币。除了国家层面上，前有渣打银行、花期，后有京东、蚂蚁集团，国内外企业巨头都在探索发型各类稳定币。

加密AI研究员Jeff发文分析了现有加密+AI项目现存的问题，这些项目过于“亲AI疏加密”，从而导致其无法在DeFi立足。此外，Jeff还列举出了现有的值得关注的AI+稳定币项目，Odaily 星球日报编译如下。

稳定币是为加密货币所创建的最重要的基础设施之一。如果没有稳定币，我们就不会有稳定的货币单位供投资者投入资金（这会使构建CEX、DEX、Perps、货币市场以及任何其他垂直领域变得非常困难）。

稳定币正在迅速普及——2023 年至 2025 年期间，稳定币的总供应量、交易量、流通速度（稳定币交易频率频率）急剧上升，尤其是在支付和跨境交易方面。

除此之外，我们还看到了更清晰的监管规定和进一步的机构稳定币采用，例如Stripe在 101 个国家推出稳定币金融账户，法国兴业银行将推出美元支持的稳定币，各大银行（美国银行、摩根大通、花旗银行、富国银行）正在探索联合发行稳定币，大型企业正在探索稳定币支付选项以降低 Visa 和万事达卡的交易费用等。

最近CRCL（Circle）的 IPO 也掀起了稳定币热潮，吸引了更多的利益相关者。我们看到 TradFi 被进一步采用的同时，也看到人工智能领域正在涌现一些稳定币创新，旨在解决服务提供商和用户在 Web3 人工智能中遇到的挑战。

第一个挑战

尽管AI团队通常将AI代币设计为AI生态系统（支付、治理、实用程序）的关键部分，但他们通常会将更少的资源投入到DeFi，把更多的资源投入到AI产品上。

例子：

• Virtuals Protocol使用他们的 VIRTUAL/AGENT LP，给 VIRTUAL 带来了良好的价值增值，但同时使得代理团队和流动性提供者难以提供流动性（由于无常损失）；

• Aethir使用 ATH 代币作为算力支付，这对该代币来说起到了推送作用，但同时也增加了其波动性；

• Bittensor使用dTAO（alpha子网代币）支付矿工、验证者和子网所有者，参与者必须出售alpha代币换取稳定币以维持其运营；

虽然这两个例子都可以被视为AI代币的飞轮，但由于设计带来的波动性，它们也会阻止一些关键参与者参与其中。（BTW，这3个例子是比较优秀的，但也有很多AI团队在代币设计上做得相当糟，尤其是某些公平发射的团队）。

市场上代币数量的增加，加之设计并非最优，导致流动性较低，难以构建出DeFi的乐高积木。

应对“资源分配不均”问题的项目

MAITRIX—AI稳定币层

Maitrix 推出了针对每个独立生态量身定制的超额抵押AI原生稳定币（AI USD），本质上将不稳定（但高产）的AI经济体转变为具有AI原生稳定币的可预测、可组合且充满活力的经济体。

Maitrix的关键组件：

CDP：用户通过CDP存入AI代币及其衍生资产（流动性质押或已质押的AI代币），从而铸造并销毁AI USD；

稳定币Launchpad：AI项目可以使用其原生代币及其衍生品创建自己的AI稳定币；

Curve War ve（3,3）激励：MAITRIX代币的ve治理、排放重定向以及类似于ve（3,3）的贿赂机制

StableSwap DEX：实现各AI USD代币之间的交易。

支持的AI美元资产（迄今为止）

• Aethir USD（AUSD）——稳定的算力支付方式

• Vana USD（VanaUSD）——基于数据的稳定币

• Virtual USD（vUSD）

• ai16z USD（ai16zUSD）

• 0G USD（0USD）

• Nillion USD

还有更多合作伙伴正在洽谈中。

目前关于每种AI稳定币用例的详细文档还不多，等他们的白皮书出来后，我会详细介绍技术方面的内容。但目前，Maitrix是唯一一个为AI项目构建这一层的团队，并且已经与顶级AI生态系统建立了合作关系。

Maitrix目前在测试网络上备受瞩目。公开主网即将上线。

第二个挑战

随着AI的持续加速发展和应用范围的扩大，对算力资源的需求也随之增长。数据中心和云运营商需要提前规划其扩展，才能满足未来的需求。

企业级 GPU（例如 NVIDIA 的 H100 和 H200）通常价格昂贵，且需要大量资金。

传统的融资方式，如银行贷款或股权投资，往往流程缓慢且复杂，导致数据中心无法快速扩展以满足需求，这就是接下来两个AI项目Gaib和USDAI专注的地方。

应对“需求问题”类项目

第一个项目是Gaib。

GAIB AiFi——AI和算力的第一经济层，Gaib将GPU的未来现金流进行代币化，以帮助数据中心高效筹集资金，同时为投资者提供由真实资产（GPU）支持的收益资产。

它的工作原理基本上是：

• 云/数据中心将未来 GPU 现金流打包成金融产品；

• 这些现金流以 6-12 个月为周期进行代币化；

• 投资者购买这些代币并开始领取定期奖励；

• 他们将这种AI合成美元称为“AID”。

每个 AID 代币都由 GPU 融资交易组合和国库债券券或其他流动资产储备支持

浮动收益预计APY约为40%，这很大程度上取决于GPU交易的投资组合，无论是债务融资还是股权交易（股权占比60-80%以上，而债务的年收益率为10-20%）。

到目前为止，他们已累积了约2200万美元的TVL激励存款，这种存款以“Spice”积分的形式存在，投资者将有权获得未来的空投奖励

此外，Gaib也与Aethir达成合作，于今年早些时候进行了首次GPU代币化试点。该试点只是 GPU 代币化/细分化，作为其路线图的一部分，扩展到 GPU 支持的稳定币“AID”。

第二个项目是USD.AI

USDAI 是由Permian Labs推出的RWA 支持的生息合成稳定币。其在某种程度上与 Gaib 非常相似，但也有所不同，USDAI是一种由硬件资产（如GPU、电信设备、太阳能电池板）作为抵押担保的稳定币，其运作属于债务融资交易，借款人（资产所有者）从USDAI获得贷款，支付利息，而这些利息收益则归USDAI代币持有者所有。

Permian Labs 背后是metastreet，一个顶级结构化信贷市场，其提供NFT担保贷款、非流动性资产/风险加权资产（手表、艺术品）的结构性信贷、类似Pendle的NFT收益权转让（PT YT）等产品。

USDAI尚未上线，但其目标收益率为15-25%的APY，资产组合分为三个阶段，从100%的国库债券到100%的硬件资产。USDAI采用CALIBER，该系统简化了贷款/发行流程，并符合将GPU上链的法律标准。

Odaily注：CALIBER：Collateralized Asset Ledger: Insurance, Bailment, Evaluation, Redemption（基于担保的资产账本：保险、托管、评估、赎回）。这种系统基于美国《统一商事法典》（UCC）第7条，通过资产代币化和法律框架，将现实世界资产（如基础设施）转化为可用于链上融资的合法担保品。

为了明确区分，USDAI专注于债务，资产种类更为广泛。凭借其CALIBER模型，他们可以覆盖各种用例（无论需求在哪里），而Gaib则更专注于股权，提供更高的预期收益率。

可以填写表格申请成为早期用户，USDAI将为早期参与者提供额外奖励。

其他与AI相关的稳定币产品

Almanak最近推出了alUSD，ERC-7540版本代币（ERC-4626的扩展），是一种代币化的AI收益优化策略，旨在最大化Aave、Compound、Curve、Yearn等稳定币投资的风险调整后的收益。

Almanak团队将很快启动积分活动，以此引导流动性，并继续扩展DeFi的可组合性，以便人们可以使用alUSD作为抵押或循环使用以最大化收益。

AIxFI项目，一个能自动在DeFi协议中部署USDC的保险库。最初将基于规则，而后逐步引入AI进行决策。将于本月在Virtuals Protocol上推出。

未来走势

我们很可能会看到另一个专注于利用GPU为稳定币带来高收益的Ethena项目的崛起。更重要的是，他们如何管理自己的1:1美元锚定，并确保在情况危急时价格能回到1美元。

未来，我们还将看到更多代币化AI策略的出现。我们已经见识到AI在考虑Gas费、再平衡费用、滑点和其他动态变量的情况下，可以更好地优化收益。想象一下，将这些策略代币化为高度可组合的“金库”，这些“金库”既可以作为抵押品，也可以循环使用，实现5-10倍的杠杆收益。

随着Maitrix等参与者为顶级AI生态系统构建稳定币基础设施，我们将开始看到Web3 AI流动性的增加。更多的AI价值将开始变得更具可组合性，并流向DeFi，从而提升整个Web3生态系统的价值增值。

尽管这些团队非常有趣，但当涉及到稳定币时，风险/挂钩管理/赎回/清算机制至关重要。在决定投资之前，做好风险评估。

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