加密货币的反弹在周四终于暂停，交易者在经历了数周的持续上涨后开始获利了结，这使得比特币 BTC 接近历史高点。

在一系列美国经济数据发布的背景下，市场出现了整合。四月份的零售销售未能达到预期，生产者价格上涨幅度低于预测，失业救济申请保持稳定，而纽约帝国州制造业指数和费城联邦储备制造业调查显示商业活动放缓——这些信号对传统市场几乎没有造成影响。标准普尔500指数上涨了0.4%，而纳斯达克指数则持平。

比特币在美国交易时段早些时候回落至101,000美元，随后在稍晚时反弹至103,000美元以上，在过去24小时内小幅下跌。

在同一时期，其他山寨币表现更差，广泛市场的CoinDesk 20指数下降了3%。Aptos APT、Avalanche AVAX和Uniswap UNI的原生代币下跌了6%-7%。

分析师告诉CoinDesk，加密货币投资者不必对今天的回调感到紧张。

“当前的回调似乎是更广泛中期上升趋势中的一次修正，”YouHodler的市场主管Ruslan Lienkha表示。

他说，随着中美关税的延迟，股市的上行势头减弱，短期交易者开始锁定利润。“这种情绪的转变已经蔓延到包括BTC在内的风险资产。”

“任何低于5%的[价格波动]通常可以被视为市场噪音，”CoinPanel的交易自动化专家Kirill Kretov表示。“这种波动的一部分可能来自于获利了结，因为交易者在最近的反弹后锁定收益。由于流动性如此稀薄，即使是适度的抛售也能迅速转化为明显的修正。”

远离短期波动，整体价格走势似乎健康，没有明显的即将见顶的迹象。

K33 Research的高级分析师Vetle Lunde表示，比特币刚刚结束了其最长的低于中性融资利率的时期，这是防御性定位的信号。

“这类似于2023年10月和2024年的风险厌恶模式，远未接近过去局部市场高峰附近的价格走势，”Lunde写道，他对比特币在100,000美元以上缺乏泡沫的情况持乐观态度，认为这为潜在的新纪录高点铺平了道路。

根据Steno Research的报告，加密货币的顺风来自于私人信贷的隐性扩张——尤其是在美国和欧洲。在过去的牛市中，加密货币依赖于基础货币的扩张：中央银行的大规模储备注入推动了资产的普遍通胀。然而，这一次，美联储和欧洲中央银行的资产负债表在量化紧缩过程中持续收缩。

“许多人将中国的流动性注入视为反弹的主要驱动因素，”Samuel Shiffman在周四的报告中写道。“但这并不准确。真正的支持来自西方银行信贷的增长——这是推动这一走势的一个更安静、更不明显的引擎。”

他说，前瞻性指标预测全球金融状况将在夏季月份改善，主要受美元贬值的推动。这在历史上通常会导致比特币价格上涨。

“在6月和7月初之前，我们可能还有空间，直到情况开始变化，”Shiffman说。“但一旦接近7月下半月，局势就会变得更加复杂。我们的领先指标表明，金融宽松的高峰可能不会持续到8月。”

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